来源：@21世纪商业评论微博
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撰文丨覃毅 编辑丨鄢子为
AI热潮席卷全球，苏州走出一家科技新贵。
4月中旬，邹支农家族实控的天孚通信，向港交所递交申请，加快光通信器件的全球布局。
“我们是全球首家交付800G和1.6T光引擎的企业。”公告强调。
这家光通信龙头，一年来成为市场宠儿。截至4月14日，其市值超过2600亿元，相较12个月前，大涨2300亿。
邹支农和妻子欧洋、子女邹咏航及邹欣航，合计持有37.56%的股权，据此计算，其家族持股市值超过1000亿元。
当下，AI数据中心建设如火如荼，董事长邹支农笃信，高速光器件的需求，将持续攀升。
高端上量
天孚通信大名鼎鼎，资本市场将之与新易盛、中际旭创一起，并称“易中天”。
在“易中天”阵营，论市值，天孚稍逊色于其他两位。其业务，另有乾坤 。
和新易盛、中际旭创不同，邹支农不做光模块整机，不与下游客户竞争，处于光模块产业链上游，为光器件供应商。
据第三方数据，光器件占光模块价值约70%，天孚在这一环节扎根20余年，算得上是真正的“卖铲人”。
天孚已进入英伟达供应链，也在华为、中兴的采购体系中占据重要地位。其2025年收入为51.6亿元，净利20亿元，同比大涨五成。
其中，有源光器件产品，主要为高速光引擎，成为收入主力，包括800G、1.6T等产品。
光引擎，将光模块中最核心的光学部分高度集成，是下一代CPO的核心。
在光通信领域，数字就是阶级。400G曾是权贵，800G是现在主流，1.6T则是通往未来的门票。
“速率升级会带来价值量的正向提升，具体比例需结合产品配置而定。”董事会秘书陈凯荣去年底透露。
2025年，天孚通信有源光器件产品，入账约30亿元，同比大增81%，贡献近六成营收。
此前，邹支农出席投资者交流会时承认，已供货给英伟达，为其CPO交换机提供精密的光纤连接解决方案。
只是，外围环境多变，合作的稳定性面临考验。
“客户采购策略或市场状况变化、我们的产品未能通过验证等，均可能对业绩造成不利影响。”招股书提示风险。
技术立身
20余年前，邹支农发现，陶瓷套管——光通信系统中不可或缺的光纤连接产品，大多被外资品牌把控。
他果断下场，于2005年创立天孚通信。
据说，天孚取自“technology first”的谐音，锚定技术立身的价值观，映射出其长远抱负。
邹支农治下，天孚的技术突飞猛进，在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等领域，沉淀了先进工艺和专利技术，构建起一体化解决方案平台。
提供精密元器件外，天孚还
拥有多种封装技术和垂直整合能力，可实现从基础材料加工、核心部件生产到终端产品适配的全链条把控。
由此，天孚形成两大核心业务：光器件整体解决方案、光电先进封装业务。
2015年天孚上市后，邹支农通过战略并购与业务拓展，将产品线从早期的陶瓷套管，逐步延伸至光隔离器、光引擎、AWG 波分器件等多元品类，整体实力大幅提升。
凭借垂直整合能力，邹支农先后敲开华为、中兴、诺基亚等主流通信大厂之门，也顺利切入英伟达供应链。
AI算力浪潮在全球爆发，带动了高速光器件产品的需求，进而带动天孚收入增长。
“高速率有源产品交付增加，源于我们持续拓展新客户，不同客户的新导入产品，处于不同的阶段。”2025年8月，高管透露，部分客户已进入批量交付阶段。
喜忧并存
天孚的核心产品，是800G和1.6T光引擎。
“1.6T光引擎产品，已在正常交付。”高管2025年11接待机构调研时表态，将持续投入研发，优化产品性能与控制成本。
置身风口，邹支农也面临着一些挑战。
其一，客户集中度较高。2025年，来自前五大客户的收入，占总营收的89.7%，这意味着，天孚业绩，高度依赖头部客户的订单需求。
其二，市场竞争加剧，压缩利润空间。
2025年，天孚光通信元器件的毛利率，同比下滑近4个百分点。
“光器件行业竞争激烈，我们大多数产品价格面临降价压力。”年报提示风险。
从收入结构来看，其海外业务，贡献七成收入；同时，部分原材料和设备源自国外进口，受贸易政策的影响较大。
邹支农全力推进全球化战略布局，设立新加坡总部，搭建起覆盖亚太、欧洲、美洲的全球网络。
他还投建泰国生产基地，将部分光模块组装、基础元件生产等环节转移至当地，利用东南亚地区劳动力资源，缩短对客户的交货周期。
元股证券:ygzq.hk“泰国生产基地，第一期项目已于2024年中投入使用，正根据客户需求增加产能；第二期项目于2025年投入使用，预计2026年各产品线将增加产能。”管理层于2025年底向投资人透露。
要持续讲好AI故事，邹支农家族还得加把劲。
图片来源：天孚通信股票双向账户，除标注外
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