贝因美与经销商科露宝的销售代理合同纠纷持续发酵英大证券。
近日，贝因美发布公告称，其与科露宝的销售代理合同纠纷已进入二审阶段，科露宝不服一审判决提起上诉，索赔金额超过9000万元，这一数值相当于贝因美2026年上半年归母净利润的1.26倍。据了解，贝因美与科露宝从合作到对簿公堂，诉讼纠纷已持续两年。
在这背后，贝因美近年来业绩承压，其实控人则刚刚变更为国资，创始人谢宏交出控制权。新的变动加上诉讼纠纷，贝因美未来将何去何从？
从合作到对簿公堂
贝因美与科露宝代理纠纷持续两年
据了解，贝因美与科露宝的合作始于2021年9月。彼时双方约定，由科露宝、江苏佳禄普在全国范围内独家销售推广贝因美的四款特殊医学配方产品。科露宝为此支付了700万元独家销售权授权费。
然而，这段合作关系在2024年底走向破裂。根据贝因美2024年12月发布的公告，科露宝将贝因美告上法庭，原诉讼请求金额为1.27亿元，后变更为1.85亿元。而作为被告的贝因美也向杭州市滨江区人民法院提起反诉，主张科露宝未完成双方约定的2023年度销售任务量，构成根本违约，请求解除合同并要求对方赔偿损失，索赔金额合计2.02亿元。
2026年7月，一审法院作出判决：认定科露宝未达标事实成立，支持贝因美解除合同的诉求，判令科露宝向贝因美赔偿约176.87万元；同时，因合同履行期限未到提前解除，酌情确定贝因美向科露宝退还授权费369万元。
科露宝不服一审判决，向杭州市中级人民法院提起上诉。其上诉请求总金额超过9000万元，具体包括：要求贝因美返还全部700万元授权费、赔偿直接经济损失7300.55万元，以及主张1000万元间接可得利益损失。
贝因美在公告中表示，公司已组建专业法律团队积极应诉，将全力维护公司合法经营权益及全体股东的根本利益。公司同时坦言，案件处于二审审理初期，最终判决结果尚未可知，对本期及未来经营利润的影响存在不确定性。
值得注意的是，贝因美在诉讼中还指控科露宝通过多个渠道大量销售由新加坡科露宝健康私人有限公司生产的侵权特配产品，擅自使用贝因美舒力乐特配产品特有的“舒力乐”字样和特有包装、装潢。科露宝、江苏佳禄普、上海佳禄普及科露宝法定代表人杨国民均被指对侵权产品进行了广泛宣传推广。
业绩承压叠加国资入主
元股证券:ygzq.hk贝因美面临多重考验
诉讼纠纷背后，贝因美近年来的经营状况也受到关注。
财务数据显示，贝因美2025年实现营业收入27.75亿元，同比微增0.06%；归母净利润1.54亿元，同比增长49.68%。但进入2026年，增长势头出现放缓。2026年半年报显示，上半年营收12.92亿元，同比下降4.63%；归母净利润7138.32万元，同比下降3.60%；扣非净利润仅5154.16万元，同比下降18.47%。利润中约2000万元来自政府补助、资产处置等非经常性收益，主营业务盈利能力有所弱化。
在此背景下，科露宝超过9000万元的上诉索赔额，相当于贝因美2026年上半年归母净利润的1.26倍。若二审判决结果对贝因美不利，可能对其经营利润产生实质性影响。
与此同时，贝因美刚刚完成一次资本结构变动。根据9月29日发布的公告，贝因美控股股东浙江小贝大美控股已完成全部工商变更手续并换发营业执照，公司实控权变动正式落地，金华臻合全资拿下小贝大美控股，叠加一致行动人持股，金华国资合计掌控贝因美13.35%股份，贝因美实际控制人正式由创始人谢宏变更为金华市国资委。
当前，婴幼儿配方奶粉行业早已进入存量竞争阶段，国资入主后的新管理层，正围绕“母婴生态、全家营养、全家健康、美好生活”四大模块谋划第二增长曲线，向0-3岁儿童辅食、纸尿裤、中老年营养奶粉等品类延伸。
特医食品业务曾是贝因美重点投资布局的方向。在科露宝之后，贝因美今年还与其他企业合作成立新公司，专门开展特医食品相关销售业务。此次与科露宝的纠纷如何收场，不仅关系到一笔可能影响利润的赔偿，也考验着新管理层在业务拓展与风险管控之间的平衡能力。
采写：南都·湾财社记者 王静娟英大证券
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